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香飘飘IPO募资7亿元 未来“可绕地球9圈”

发布时间: 2015-11-23 10:31:42  |  来源: 新京报  |  作者:  |  责任编辑: 袁嫦静
放大缩小

经过4年等待,其间经历了两次IPO暂停后,11月13日,香飘飘食品股份有限公司(简称“香飘飘”)预披露了招股书。香飘飘拟募资7.5亿元,待募集项目投产后,将新增净利润3.1亿元,相当于再造两个香飘飘。香飘飘的营收在2014年,同比出现下滑。此外,招股书称,香飘飘的第一大客户西宁城东鼎鑫商行,每年从香飘飘采购金额均在3000万元左右。而工商资料则显示,这位香飘飘的第一大客户,每年的销售额仅为10万元。

上市过程一波三折

如果香飘飘能够顺利完成IPO,其将成为A股市场的“奶茶第一股”。用四年时间,香飘飘终于迈出了关键一步。

2011年,香飘飘启动IPO计划,提出要打造“国内奶茶供应商第一家上市公司”,当时和香飘飘一同筹划进行股份制改造的还有我武生物。

我武生物已于2014年1月登陆创业板,而香飘飘则依旧还在IPO的路上。其间,香飘飘还因为在IPO筹备过程中与保荐人出现分歧而更换证券公司。

2013年11月,香飘飘通过上市环保核查。不过,证监会却在同年12月宣布暂停新公司IPO申请材料的受理,香飘飘的IPO进程也随之被影响。

由于股市震荡,7月中旬后,证监会网站长达4个月没有再披露IPO公司招股书。直到11月13日,香飘飘终于现身预披露名单中。

香飘飘于2005年在浙江湖州成立,其前身为老顽童食品,公司从做棒棒冰起家,最初做奶茶是因为棒棒冰产品遇到天花板,销售额已经固定。

经过近10年的发展后,奶茶现已成为香飘飘的主营产品,超过98%的营收来自于奶茶产品。香飘飘也成为国内奶茶市场份额第一的公司。2014年,其杯装奶茶市场份额占比高达56%。

这家位于湖州的企业,“家族”气息浓厚。其创始人及实际控制人蒋建琪夫妇,累计控制香飘飘83.2%的股份,蒋建琪的兄弟蒋建斌持有香飘飘10%股权,其女儿蒋晓莹则持股5%。蒋家合计持有股份占比达98.2%,另外的股份则是公司的员工持有。

本次IPO,香飘飘拟发行不超过4000万股,占发行后总股本比例不低于10%。发行完成后,蒋建琪夫妇仍有绝对的控股权。

香飘飘的股东中,没有一家风投机构资本。据悉,在2009年,包括达晨创投、IDG资本等风投机构都表达过兴趣,但被蒋建琪拒绝。

蒋建琪曾公开表示:“风投机构主要奔着上市为目的,只管利润,而不管品牌的未来。”

募资再建两个香飘飘

2013年,香飘飘公布的环保核查公告中,其计划发行5280万股,募集10亿元资金。

其后IPO的暂停,打乱了香飘飘的部署。两年后,香飘飘减少了募资额,不变的则是其持续扩张的雄心。

此次,香飘飘拟募资7.5亿元,用于“年产10.36万吨液体奶茶建设项目”和“年产14.54万吨杯装奶茶自动化生产线建设项目”。上述两个项目拟使用募集资金7.5亿元。

按照香飘飘计算,上述两个项目完全达产后,香飘飘的新增净利润达3.1亿元。2014年,香飘飘实现净利润1.85亿元,扣非后净利润为1.69亿元。

也就是说,募投项目完成后,相当于再造两个香飘飘。

广告宣传片中,香飘飘已称年销量从“绕地球一圈”涨至绕地球三圈”。而如果上述募投项目达产,可以年销量“绕地球九圈”了。

香飘飘称,募投项目完成后,将“进一步满足市场对奶茶产品的巨大需求”。

广告投入超过净利润

香飘飘被大众熟知,其中“杯子连起来可绕地球3圈”的广告语功不可没。近年来,香飘飘市场占有率不断上涨,于2014年达到56%,占到国内奶茶市场的半壁江山。

公开报道中,“销量绕地球某某圈”这句令香飘飘知名度大增的广告语,来自于咨询公司特劳特团队。

本次的招股书透露了香飘飘为其产品定位支付的价格。2014年至2017年,特劳特为香飘飘提供咨询服务,3年合同总价3243.6万元,年均千万元以上。

产品定位“一掷千金”,“广告轰炸”也不可缺少。2013年,有报道称,香飘飘早期起步且资金并不雄厚的情况下,公司就砸下了3000万元投放广告。

伴随着发展,其广告投入也在增长。近三年来,香飘飘的每年广告投入都在3亿元左右。

数据显示,2012年至2014年,香飘飘每年的广告支出为3.17亿元、2.98亿元和3.3亿元。主要的广告投放平台为浙江卫视、湖南卫视和江苏卫视。

香飘飘的广告投放有多疯狂?2012至2014年,香飘飘的广告投入占同期营收的比重均超过14%,并且都高于同期净利润。

以2014年,香飘飘当年广告费用为3.3亿元,而当年的净利润为1.85亿元。也就是说,其广告费用较净利润高出了70%多。

今年7月,香飘飘与香港明星钟汉良签约,聘请他作为品牌代言人,一年代言费为720万元。

去年开始营收出现下滑

依靠单一的奶茶产品,香飘飘实现了近10年的高速增长。

进入2012年以后,香飘飘的增长开始放缓,甚至在2014年营业收入同比下滑。

2012年至2014年,香飘飘营收分别为19.2亿元、21亿元、20.9亿元;同期净利润分别为1.7亿元、1.84亿元、1.85亿元。

香飘飘将2014年营业收入下滑归结于“宏观经济增速放缓”。这种状况或许2015年还将继续:今年上半年,香飘飘实现营业收入5.9亿元,同比下滑8%。

同时,香飘飘营业利润总额呈逐年下滑的状态;产能利用率方面,香飘飘也同样处于下滑状态。

2014年,香飘飘的产能利用率为86.9%,处于下滑状态。在此情况下,香飘飘仍然选择了继续选择扩张产能。

报告期内,香飘飘奶茶产品带来的收入占其营收超过98%。从其募投项目来看,未来公司对奶茶的依赖还会继续。

10年后,香飘飘再次遇到当年卖棒棒冰时同样的难题,上一次,其选择转型;这一次,其却选择继续扩张。

11月22日,香飘飘回复新京报记者称,公司募资继续加码奶茶生产,是由于“每年销售旺季,各生产基地均超负荷生产,产能利用率超过100%,产能瓶颈凸显”,同时,拟投产的产品将与现有产品在口感、包装等方面,进行差异化定位。

此外,报告期内,浙江德美位于香飘飘前五名原料供应商行列,为其提供纸杯等原材料,年采购金额超过5000万元。

浙江德美正因与其控股股东上海绿新的纠纷,被上海绿新采取歇业清算,破产清算申请已于10月被法院受理。

11月22日,香飘飘回复称,其主要原材料及能源供应充足,未出现因原材料供应、能源供应引起产品生产和销售方面的问题。

第一大客户真实性存疑

报告期内,香飘飘前五大客户占其总销售额较低,都在5%左右波动。香飘飘表示,由于公司对经销商进行“扁平化”管理,对下游销售市场区域划分较细, 因此报告期内公司单个客户的销售占比较小。

近期,香飘飘的经销商数量正在减少。截至2015年6月,香飘飘在全国共有984个经销商。在2013年时,经销商为1205个。

最近三年以来,西宁城东鼎鑫食品商行每年都是香飘飘最大客户,年均销售额为3000万元左右,约占其总销售额1.5%。

工商资料显示,西宁城东鼎鑫食品商行类型为个体工商户,成立于2008年,经营范围为预包装食品批发兼零售。

鼎鑫商行的年报显示,公司注册资本5万元,2014年公司仅有2名员工,营业额为10万元,纳税总额0元。而在2013年,营业额为50万元。

11月20日,西宁城东鼎鑫食品商行冶姓负责人对新京报记者表示,工商系统显示的年报仅仅是其一个门面的情况,鼎鑫还拥有其他几个门店。

该负责人称,其所有的商铺每年销售香飘飘近4000万元。

2013年和2014年,香飘飘的前五大客户中,还有谯城区佳兴食品经营部的身影。两年中,香飘飘分别向该经营部及其关联方销售1623万元和1563万元。

工商信息显示,该营业部类型为个体工商户,成立于2010年4月,经营场所位于安徽省亳州市谯城区西马园,从事预包装食品批发和零售。

因2013年度未按规定报送年报,这位香飘飘的客户,于今年7月被亳州市谯城区市场监督管理局标记为“经营异常状态”

 

 
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