麦趣尔终止收购手乐电商，称主要系估值过高导致

历时近一年的收购谈判，新疆乳制品与连锁烘焙品牌麦趣尔2月17日晚宣布，拟终止发行股份购买手乐电商40.63%股权。麦趣尔方面回应新京报记者称，终止收购主要系外部环境变化、手乐电商估值过高导致。不过双方还将就线上业务展开合作，未来不排除再次收购可能。

麦趣尔称终止收购因标的估值过高

2018年3月，号称“烘焙O2O第一股”的手乐电商宣布，拟以2亿元-4亿元“卖身”麦趣尔。根据麦趣尔同年10月7日公布的收购预案，其拟以股份发行方式作价1.34亿元，收购上海克恩顿创业投资中心持有的手乐电商40.63%股权，成为后者新的控股股东，而手乐电商相应资产的增值率高达616.22%。

就终止收购手乐电商，麦趣尔在2019年2月17日的公告中表示，自披露预案以来，公司与交易对方等推进购买事宜。鉴于行业政策、证券市场等外部环境发生了变化，公司与交易对方预计无法在法律法规规定的期限内，就标的公司的资产估值、作价方案调整达成一致意见，经协商拟终止本次发行股份购买资产。

对此，麦趣尔董事会秘书姚雪2月17日晚回应新京报记者称，此次终止收购主要系外部环境变化、手乐电商估值过高导致，双方还将就线上业务展开合作。而自去年10月起，麦趣尔华东部分线上业务就已与手乐电商合作，但规模很小。姚雪同时称，公司将进一步把业绩做好，未来不排除再次收购手乐电商股权的可能。

业绩预告修正公告中已现终止收购端倪

麦趣尔此次终止收购，在其2月1日发布的2018年业绩预告修正公告中已有迹可循。

在业绩修正公告中，麦趣尔将2018年三季报中的预计盈利1883.54万元-2825.31万元，修正为亏损8500万元-1.7亿元。如该预计业绩属实，麦趣尔将迎来10年来的首次亏损。麦趣尔解释称，由于外部市场环境和融资环境发生变化，麦趣尔多个收购和融资项目无法如期进行，其间产生的中介机构费用将计入2018年度报告期内，成为亏损原因之一。

事实上，麦趣尔此次收购早在预案发布初期就遭到了质疑。根据麦趣尔2018年10月7日公布的收购预案，除手乐电商相应股权估值过高外，其母公司上海克恩顿亦承诺，收购完成后手乐电商2018年-2021年扣非后净利将分别不低于1900万元、2400万元、2700万元、3600万元。

与收购的高溢价相比，手乐电商受业务扩张成本上升影响，一直身陷亏损泥沼，2013年-2015年分别亏损150.59万元、2144.38万元、998.07万元，2016年更是亏损7228.84万元，一度被“ST”。

对此，深交所于2018年10月12日向麦趣尔下发问询函，要求对手乐电商资产估值的合理性、手乐电商业绩承诺的合理性、手乐电商2017年业绩大幅增长的合理性等问题进行说明。

麦趣尔在同年12月24日公告中答复称，资产规模不断增长、业务快速发展、盈利能力稳步提升，是手乐电商预估增值的重要基础和保证。手乐电商同时具备线下及线上销售，业务从2016年开始出现明显较快增长，收入在3年内增长71.31%，积累了包括政府机关、社会团体、国企、民企等多家企业客户资源，未来发展空间较大，其业绩承诺具有合理性及可实现性。