麦趣尔2019年预盈转亏，转变策略一季度业绩改观

4月30日，新疆乳制品与烘焙上市公司麦趣尔发布2019年财报显示，其营收为6.71亿元，同比增长11.72%；净利润为-6946.49万元，减亏54.93%。由于2018年、2019年连续亏损，麦趣尔股票将自5月6日起被实施退市风险警示（*ST）。

对于业绩预告“变脸”、净利润由预盈转亏，麦趣尔方面4月30日回应新京报记者称，主要是前期业绩预测时，子公司浙江新美心未提交乱账、坏账，后期计提商誉减值后最终确定亏损。随着商誉风险被剔除，公司烘焙战略改变，麦趣尔2020年一季度已实现扭亏，并预计全年业绩有所反弹。

连亏两年将被“*ST”

从主营业务数据来看，2019年，麦趣尔乳制品、烘焙食品、节日食品、其他产品的营收均呈不同程度增长，但毛利率下降明显，降幅分别为23.44%、10.06%、5.46%、23.19%。分地域来看，麦趣尔在北疆、北京、浙江地区的毛利率分别下降43.63%、61.62%、24.41%。其中浙江地区收入为2.81亿元，营收占比最高。

对于亏损原因，麦趣尔方面4月30日回应新京报记者称，主要是浙江新美心食品工业有限公司上报坏账、杂账，最终确认了约1380万元的商誉减值。年报显示，浙江新美心2019年营收为2.65亿元，净利润为-2977.22万元。

2018年，同样因计提子公司浙江新美心商誉减值1.16亿元，且多个收购和融资项目无法如期进行产生中介机构费用，麦趣尔亏损1.54亿元，当时为十年来首亏。

由于连续两年亏损，麦趣尔提示，公司股票将自5月6日起被实施退市风险警示特别处理，股票简称由“麦趣尔”变更为“*ST麦趣”。

净利数据5次“变脸”

值得注意的是，从2019年三季报中的业绩预告到最终的年报发布，麦趣尔业绩数据5次“变脸”。

2020年2月2日，麦趣尔发布业绩预告修正公告，将2019年三季报中的预计盈利1800万元-3600万元，修正为预盈400万元-800万元；2月3日，麦趣尔再次对业绩预告进行更正，预计盈利400万元-600万元；在2月28日发布的业绩快报中，麦趣尔称，由于子公司浙江新美心的实际经营情况预计不会计提商誉减值，预计2019年的净利润为611.52万元，同比增长103.97%；紧接着，在3月1日发布的业绩快报更正公告中，麦趣尔将净利润变更为500.03万元，同比增长100.32%。直到此次年报，麦趣尔最终确定实际亏损。

对于净利由预盈转亏，麦趣尔回复新京报记者称，主要原因是前期业绩预测时，浙江新美心未提交乱账、坏账，后期计提商誉减值后最终确定亏损。

事实上，这并非麦趣尔首次业绩“变脸”。2018年2月，麦趣尔就在全年业绩预告修正公告中，将2018年三季报中的预计盈利1883.54万元-2825.31万元，修正为亏损8500万元-1.7亿元，理由同样是浙江新美心商誉减值。

子公司新美心商誉全部计提

公开资料显示，麦趣尔集团股份有限公司成立于2002年，是新疆地区规模较大的食品加工企业，核心业务包括乳制品制造和烘焙连锁。自2011年起，麦趣尔通过设立子公司、收购资产等方式，将烘焙业务版图延伸到全国，门店数量从2014年上市之初的39家一度增加到2017年的242家。然而大举扩张背后，却是门店成本的不断增加，由此造成麦趣尔近几年净利大幅下降。

2015年5月，麦趣尔斥资2.98亿元收购浙江新美心食品工业有限公司100%股权，以“实现烘焙连锁经营门店数量和规模上的突破”。2016年，新美心全年业绩并入麦趣尔报表，同年，麦趣尔净利同比下降60.54%。2017年，收购新美心商誉减值等造成麦趣尔2017年净利下降，主要归结为收购新美心造成的商誉减值。2018年，麦趣尔再次对新美心计提1.16亿元商誉减值准备。2017年-2019年，新美心净利分别为68.28万元、-2144.68万元、-2977.22万元。

对于子公司新美心的经营状况，麦趣尔方面告诉新京报记者，通过门店改造、产品换新、加盟模式的引入等，新美心2019年有很大的业务改观，亏损原因主要来自坏账、乱账计提，“目前新美心商誉已全部计提完毕，包袱都已甩掉”。2019年，新美心单店日均收入已从过去的3000元增长到8000元，并计划2020年在现有168家门店基础上新增100家门店。

转变扩张战略促业绩反弹

新京报记者从麦趣尔方面了解到，与前期的扩张战略相比，麦趣尔烘焙自2018年起对新购烘焙项目采取谨慎态度，并改变了经营策略。

2017年12月，麦趣尔以2.19亿元收购青岛丹香51%股权，至2019年解除了相关收购协议，不再持有青岛丹香股权。2018年10月，麦趣尔拟以发行股份方式作价1.34亿元收购手乐电商40.63%股权，后因“外部环境变化、手乐电商估值过高”而终止收购。2018年底，麦趣尔在北京的烘焙门店也全部关闭。

麦趣尔方面告诉新京报记者，北京门店关闭后，公司仍在北京运营烘焙工厂，并与海底捞、7-11等连锁企业开展合作。此外，麦趣尔在新疆的烘焙工厂也取得了不错业绩。3月9日前，受疫情管控影响，麦趣尔在新疆地区的烘焙门店仅有2家开业，但95%的中央工厂产品都通过“便民平价店”等渠道保持销售。北京中央工厂疫情期间也未停产，并增加了企业团购的业务，由此弥补了零售、餐饮门店因疫情下滑的订单。

2020年一季报显示，麦趣尔营收为1.76亿元，同比增长27.14%；净利润为360.58万元，同比增长6.61%。麦趣尔方面对新京报记者称，一季度业绩增长主要取决于乳制品和中央工厂效益提升。在甩掉子公司新美心商誉减值包袱后，预计今年业绩将触底反弹。