收购蒙阴影 加加食品扩张受阻

      近年来，以酱油业务起家的加加食品集团股份有限公司（以下简称“加加食品”）尝试转型，一直在进行收购重组活动，但都以失败而告终。近日，加加食品相关资产被司法冻结，更是波及目前正在进行对大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司（以下简称“金枪鱼钓”）的收购计划。业内人士认为，近年来加加食品多次进行跨界收购，尝试新的业绩增长点，以提振主营业务的低迷态势。但是，薄弱的资金实力，成为加加食品转型道路上的一道坎。

收购受阻

加加食品近日发布公告称，公司控股股东湖南卓越投资有限公司及实际控制人杨振、杨子江、肖赛平持有的公司股份被司法轮候冻结。公告显示，杨振分两个账户持有加加食品股票1.17亿股，占总股本的10.22%；湖南卓越投资有限公司持有加加食品股票2.16亿股，占总股本的18.79%。同时，加加食品在另一份公告中披露，加加食品共有16个银行账户被司法冻结，被冻结账户余额为290.45万元。两家全资子公司股权均被司法冻结，以及部分公司土地房产被查封。

此前，加加食品曾在3月12日发布公告称，加加食品筹划收购金枪鱼钓，预计金枪鱼钓100%股权的价格约48亿元。据了解，金枪鱼钓主要从事远洋渔业捕捞、加工（限现场作业）、销售等业务，是国内最大的超低温高端金枪鱼延绳钓渔业公司，旗下产品的市场价格远高于普通金枪鱼，主要用于制作高档生鱼片，也是日本市场中来自中国最大的高端金枪鱼供货商。并购方案显示，金枪鱼钓方面承诺，2018-2020年，合计净利润将不低于12亿元。目前，加加食品收购金枪鱼钓计划正在推进当中。业内人士认为，目前正是加加食品收购金枪鱼钓的关键阶段。

战略定位专家徐雄俊表示，本次加加食品相关资产被冻结，对于加加食品自身的生产经营活动将造成很大影响，同时也将波及正在进行的对金枪鱼钓的收购计划。“加加食品的资金实力并不雄厚，在资产被冻结的情况下，加加食品的收购计划将面临资金周转等问题，收购前景并不乐观。”他说。

频繁并购

事实上，加加食品除了目前正在进行的金枪鱼钓收购计划，此前也一直在进行收购重组的活动，但都以失败告终。

2015年，加加食品通过增资方式投资长沙云厨电子商务有限公司（以下简称“云厨电商”），以5000万元获得云厨电商51%股权。加加食品方面表示，以电子商务为突破口，能够为加加食品提供新的盈利增长点。但是，2017年底加加食品发布公告称，将以0元的价格转让云厨电商51%股权给云厨电商的另一位股东陈光辉。加加食品在公告中披露，截至2017年10月31日，云厨电商资产总额为150.91万元，负债总额达到3400万元。

此外，2017年10月，已经停牌近半年的加加食品发布公告称，原定以发行股份及支付现金的方式购买辣妹子食品股份有限公司100%资产，由于交易双方未就部分核心条款达成一致，加加食品决定终止重大资产重组事项。

业绩低迷

业内人士表示，加加食品频繁进行重组及收购活动的背后，源于近年来加加食品不佳的业绩表现，急需跨界转型寻找新的利润增长点。

对此，徐雄俊认为，目前国内酱油市场趋于饱和，并且很多消费者开始注重健康，并不会选择购买酱油。同时，对于加加食品来说，与其他酱油品牌相比，加加食品的酱油主打中低端市场，使得加加食品酱油产品的利润率更低，加加食品自身的营收增长也变得更困难。作为一家上市公司，如果加加食品不能提升业绩，便需要通过并购重组其他品牌或跨界其他领域，以带动公司业绩的增长。

2012年1月，加加食品在深圳证券交易所上市，曾被誉为“酱油第一股”。数据显示，2012-2017年，加加食品净利润分别为1.76亿元、1.62亿元、1.33亿元、1.47亿元、1.5亿元和1.61亿元，多年来净利润保持稳定。但是，加加食品的毛利率却并不高。2017年，加加食品酱油类产品毛利率为36.17%，而海天味业和千禾味业的酱油类产品毛利率则分别达到49.53%和48.83%。

业内人士认为，近年来加加食品主营业务乏力、副业支撑不足，导致营收增长缓慢。虽然不断进行多元化尝试，但是自身品牌效应不足以及资金实力薄弱，使得加加食品的转型之路走得异常艰难。对于未来加加食品该如何进行调整提升业绩，北京商报记者联系加加食品相关负责人，但截至发稿，加加食品方面并未回复。

北京商报记者 刘洋 实习生 叶静