净利润下滑加速，股东减持频繁，良品铺子如何拯救业绩？

5月31日，良品铺子召开2023年度暨2024年第一季度业绩说明会。会上，不少投资对良品铺子的业绩状况和良品铺子股东的频繁减持表示担忧。

财报显示，2023年良品铺子营收利润双降，这也是上市以来，良品铺子首次出现营收净利双降；今年第一季度，良品铺子营收微增，但净利润则同比大幅下滑57.98%。此外，在良品铺子披露财报后不久，良品铺子两位股东的减持计划接踵而至。

6月4日，良品铺子股价报收13.35元/股，与历史最高点相比，已跌去超过八成。

业绩与股价齐跌，反遭股东减持

梳理发现，自2022年第三季度开始，良品铺子业绩就一直在走下坡路。

业绩压力下，良品铺子开始自救。

去年11月，刚上任的董事长、总经理杨银芬发布内部公开信宣布启动新一轮改革，良品铺子进行17年来最大规模降价，平均降价22%，最高降幅达45%。本轮降价主要针对线下门店在售的超300款产品，覆盖坚果、肉类零食、面包蛋糕等复购率较高的品类，少数单品售价低至9.9元以下。

彼时休闲零食行业正被量贩折扣冲击，良品铺子大规模降价的动作未给公司业绩带来明显复苏也在意料之中。今年一季度财报显示，良品铺子营收同比增长2.79%，但归母净利润同比下降57.98%。

业绩尚未摆脱颓势，两位股东紧接着宣布“宁波汉意”和“达永有限”减持股份。

5月17日晚，良品铺子连发两份公告，控股股东宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）、持股5%以上的非第一大股东达永有限公司，两家重要股东拟合计减持不超过2406万股，约占公司总股本的6%。

本次减持的“宁波汉意”是良品铺子第一大股东，持股比例为35.38%，也是良品铺子的合伙人公司。“达永有限”是良品铺子的二股东，背后是著名风投机构今日资本，公开信息显示，2010年今日资本投资良品铺子，成为其早期股东，目前已经三次出手减持。

关于股东减持，良品铺子在业绩说明会上回应：“公司管理层对公司的长期发展充满信心，将一如既往做好各项经营工作，提升核心竞争力，努力以良好的业绩表现、规范的公司治理积极回报投资者。此外，二级市场股价表现受市场环境、大盘走势等多重复杂因素影响，请投资者理性对待并注意投资风险。”

坚持降价策略 导致毛利率下滑

在5月31日的业绩说明会上，杨银芬同时回应称，公司通过实施门店渠道降价策略、供应链提效、精益生产改善、经营成本优化等方式提升经营效率，未来公司将持续在门店业务强化业务创新，坚持实施“降价不降质”的价格策略，聚焦提升门店业务的经营管理效率和质量。

根据官方说法，良品铺子的“降本”将基于以下两点实施。

其一，大力推进供应链降本，建立供应链成本数字化管理体系，提升整体采购规模和议价能力；其二，从物流环节挖成本，通过对物流包装、周转、运送等环节的优化，推动降本；此外，持续加码数字化运营，搭建智慧仓储体系产能效率双提升。

杨银芬曾在公开信中强调供应链的重要性，他认为的“挤水分”，指的是通过数字化工具等精益管理手段优化供应链，提升供应链的效率，发挥供应链规模效应，实现“价格降级，品质不降级”的目标。

量贩折扣带来零食行业大洗牌，消费的偏好也逐渐向“性价比”转变，高端零食品牌的路越来越窄。而良品铺子的降价策略，更像是向市场妥协的无奈之举。

除此之外，降价策略不仅没能让良品铺子的业绩回暖，反而使其毛利率出现下滑，进而影响其净利润水平。数据显示，2023年良品铺子主营业务毛利率为28%，今年一季度的毛利率已降至26%左右。

高端品牌路难走，低价竞争似乎也未能为良品铺子带来惊喜，下一步良品铺子该拿什么拯救业绩？