金徽酒净利润连续2年下滑，业绩目标显著“缩水”

3月23日，金徽酒股份有限公司（以下简称金徽酒）披露了2022 年年度报告，继2021年金徽酒净利润出现了近十年中的首次下滑后，2022年金徽酒净利润再次出现下滑。

净利润再次下滑，销售费用增长五成

年报显示，金徽酒2022年实现营业收入20.12亿元，同比增长12.49%；实现归属于上市公司股东的净利润2.8亿元，同比下滑13.73%；扣除非经常性损益后，实现归属于上市公司股东的净利润2.71亿元，同比下滑15.88%。

对于净利润较上年同期减少的原因，金徽酒分析称，一是公司新市场开拓、品牌宣传以及消费者培育互动等销售费用增加；二是生产及业务拓展导致人员增加、薪资及激励机制调整等因素导致人工成本上升；三是包装材料及粮食等原材料成本上升。

从数据上看，2022年金徽酒的销售费用从上年同期的2.78亿元增加至4.20亿元，同比大幅增长51.16%；实际上，金徽酒的销售费用已经连续两年出现较大增幅，2021年金徽酒销售费用由2020年的2.22亿元增加至2.78亿元，同比增长25.09%。

此外，2022年金徽酒管理费用、研发费用等较上年也有所增加。

营销费用增长则拖累了金徽酒的毛利率，数据显示，2022年金徽酒主营业务中，“酒制造”业务的毛利率为63.01%，较上年同比下滑0.99%。

分产品来看，高档产品、中档产品毛利率分别同比下滑0.95%、1.48%。分渠道来看，经销商渠道毛利率同比减少0.73%，直销渠道毛利率同比减少2.69%。

值得一提的是，金徽酒的库存量较上年明显堆高，报告期内，金徽酒低档、中档、高档产品库存量分别较上年增加69.84%、83.71%、90.04%。

分地区来看，金徽酒的全国化进程仍然推进缓慢，2022年营收仍然主要来源于大本营甘肃市场，对于省外市场，仅有同属西北区域的兰州及周边市场推进较为顺利，其他地区2022年实现营收4.64亿元，占酒业总营收比例约为23.44%。

业绩目标“缩水”，高管免受惩罚

为了激励核心管理团队，2019年8月金徽酒股份有限公司与包括金徽酒董事长周志刚在内的9人核心管理团队一同签订了《公司与核心管理团队关于业绩目标及奖惩方案之协议》，提出了2019-2023年的业绩目标以及相关奖惩方案。

该《协议》提出，2022年营收目标为25亿元，扣非归母净利润目标为4.70亿元；2023年营收目标为30亿元，扣非归母净利润目标为6.00亿元。

由于2021年金徽酒未能实现上述业绩目标，金徽酒在2021年年报中披露，根据上述《协议》扣罚核心管理团队 631.77 万元。

不过，2022年12月，金徽酒发布公告称，2020 年以来疫情突发以及不可抗力影响持续扩大，原协议中设定的 2022 年、2023 年考核目标已和当下公司发展环境存在较大差异，因此2022 年、2023 年营业收入、净利润指标分别延后一年，并取消扣罚方案。

如此一来，2023年金徽酒营收目标由30亿元降至25亿元，扣非归母净利润目标由6亿元降至4.70亿元。

不仅如此，年报中，金徽酒表示，2023 年将围绕“科创引领、精益管理、挖潜降耗、提质增效”的基本思路做好各项工作，力争 2023 年实现营业收入 25.00 亿元、净利润 4.00 亿元，经对比不难发现，其业绩目标较调整后的业绩目标及奖惩方案第二次出现缩水。

此外，由于取消了扣罚方案，在金徽酒再次出现净利润下滑的业绩情况下，其高管所获报酬却大幅增长。

年报显示，2022年金徽酒为高管支付的税前报酬总额由上年同期的合计603.96万元增长至合计1358.07万元，其中仅董事长、总经理周志刚获得的税前报酬总额就由上年同期的117.24万元增至200.12万元，增幅高达70.69%。