百威或将拆分亚洲业务单独上市 瞄准利好“一箭三雕”

日前，据彭博社等多家媒体报道，国际啤酒巨头百威啤酒集团（以下简称“百威”）正在考虑将亚洲业务分拆上市，筹集资金可能超过50亿美元，使其整个亚洲业务价值约为700亿美元，上市地点很可能在香港。

对此，中国商报记者致电百威中国相关负责人，但截至记者发稿没有收到对方任何回复。不过，啤酒行业多位专家认为此事的可能性很大，而且对百威也有多项利好。

食品行业专家朱丹蓬对中国商报记者介绍说，无论从补充流动资金、拆分亚洲优质业务提高溢价能力还是拆分利于并购等方面考虑，百威拆分亚洲市场单独上市都是直接有效的。

缓解资金紧张被认为是最重要的考虑。资料显示，2016年7月，美国反垄断部门批准百威以1040亿美元收购南非米勒公司。此后，百威一直在想办法缓解财务状况和资金压力。例如分别售价28亿美元（约合191.1亿元人民币）、78亿美元（约合538.63亿元）将南非米勒西欧资产和东欧资产出售给朝日啤酒，并将中国市场南非米勒持有的华润雪花49%股权出售给华润集团。

即使如此，百威削减成本、大量裁员的消息仍然频见报端。资料显示，从2016年8月份开始，百威的裁员风波持续发酵，2016年8月爆出百威将裁员5500人，作为计划削减14亿美元成本计划的一部分。

而重视亚洲尤其是中国市场则是业内对百威此举的另一重要分析。啤酒行业专家邹红宝对中国商报记者表示，百威为缓解资金紧张需要上市“圈钱”，而之所以将亚洲分拆上市因为亚洲有中国这块大蛋糕，啤酒产量很大，加上近年来中国市场进口酒很畅销，市场基础好。

从业绩来看，2018年上半年百威全球业绩下滑，但中国区业绩实现增长。数据显示，2018年上半年，百威实现销量27.85万千升，同比下滑8.85%；营收270.87亿美元，同比下滑0.06%。同期百威中国区销量同比增长2.4%，收入同比增长5.7%，每百升啤酒的收入同比增长3.3%。百威中国区和墨西哥地区销量的增长部分抵消了美洲、南非等地区销量的下滑。

实际上，百威亚洲地区尤其中国市场业绩一直增长不错，数据显示，百威2017年在亚太地区销量525.68万千升，同比增长了0.8%，收入为38.56亿美元，同比增长6.9%，其中中国地区比2017年上半年销量增长了2.7%。

从中国啤酒市场格局来看，数据显示，目前中国啤酒市场的份额前三分别为华润啤酒、青岛啤酒、百威啤酒，市场份额分别是26%、17.3%、15.5%。业内人士坦言，百威在中国市场后来者居上，占据了进口啤酒的五成以上。此前，华润集团接手喜力中国业务，和百威啤酒较量，不过短期还不能冲击百威啤酒在中国高端啤酒市场的地位。

而对于上市地点很可能选择香港，邹红宝对中国商报记者透露，百威在香港上市后的再融资非常便利，通常是股东大会授权董事会，不需要额外的行政审批。此外，香港上市后兼并收购较为便利，香港上市公司运用股票作为并购工具的作法比较普遍，并且是市场化运作，无需行政审批。

最后，朱丹蓬对中国商报记者表示，百威此举第三个方面的考虑则是出于并购的便利性。如果百威一直是整体上市，并购会涉及垄断性的嫌疑，很多并购无法进行，但如果单列出部分上市后，百威并购会更容易通过，进一步提高盈利能力。

确实，百威一直热衷各项并购业务。资料显示，除了并购啤酒巨头南非米勒，百威还收购了多个精酿啤酒工厂，2017年7月，百威宣布收购位于美国旧金山的饮料公司Hiball。此外，百威一直是外界传言的可口可乐的最佳“金主”。而百威收购南非米勒时就曾遇到过多个国家反垄断相关机构的一定程度的限制。