温氏股份业绩说明会上频遭股东质疑

4月23日，温氏股份举行2020年度业绩网上说明会。公司业绩低迷仍推出股权激励计划受到投资者质疑，包括考核指标是否恰当，是否存在向管理层输送利益等问题。深交所对此也向公司下发了关注函。温氏股份表示，股权激励计划是根据工作计划推出的，被激励对象符合相关规定。 

股权激励计划成焦点 

有投资者向温氏股份提问：“为什么股权激励不把利润增长作为考核指标，是否存在向管理层输送利益？”对此，温氏股份财务负责人林建兴表示，采用反映实物生产量增长指标作为本次激励计划考核指标，符合公司的目标管理体系。如果考核目标能够达成，正常情况下可以确保公司取得较好的经营业绩。 

有投资者指出，家族企业经营中如何避免家族员工只拿钱不干事，影响优秀员工的积极性。温氏股份总裁梁志雄表示：“公司有一套规范严格的薪酬管理制度，不存在拿钱不干事的情况。” 

对于投资者提出的公司业绩大跌时进行股票激励的疑问，温氏股份副总裁兼董事会秘书梅锦方称：“新一期股权激励计划是根据现有工作计划推出的，股价波动主要由资本市场的投资者决定。” 

深交所下发关注函 

4月15日，温氏股份发布《第三期限制性股票激励计划草案》，拟向激励对象授予限制性股票约2.57亿股，占公司股本总额的4.037%。其中，首次授予限制性股票约2.37亿股，预留2000万股，股票授予价格为9.26元/股。 

温氏股份表示，激励计划首次授予的激励对象共3741人，包含温氏股份实际控制人温氏家族成员及其配偶、父母、子女，涉及董事长温鹏程、董事温均生和温小琼等9人。根据计算，上述9人合计涉及股份633万股。 

4月23日，温氏股份股价继续下挫，收盘报15.06元/股，跌幅为0.66%，相较于股权激励授予价格9.26元/股溢价62.63%。 

深交所为此发出关注函要求温氏股份说明，公司实际控制人温氏家族成员及其配偶、父母、子女的具体任职及主要负责工作，拟获授股数的确定依据及合理性，是否与其职务、贡献相符。 

温氏股份回复称，参与本激励计划的公司实际控制人温氏家族成员及其配偶、父母、子女在公司分别担任董事、中层管理人员、基层管理人员，其作为激励对象符合相关规定。 

对于激励计划的考核目标，温氏股份称，第一个归属期，2021年度畜禽产品总销售重量比2020年度增长10%，或营业总收入比2020年度增长8%。第二个归属期，2022年度畜禽产品总销售重量比2020年度增长40%，或营业总收入比2020年度增长15%。 

业绩下降负债上升 

2020年，众多生猪养殖企业大赚，但温氏股份掉队了，质疑为“完美错过最强猪周期”。 

年报显示，温氏股份2020年度营业收入为749.24亿元，同比增长2.47%；归母净利润为74.26亿元，同比下降46.83%。 

业绩下降，负债额却创上市以来新高。2020年，温氏股份负债329.12亿元，较2019年末增长73.67%。资产负债率达40.88%。 

温氏股份在业绩说明会上表示，举债、增发等融资是为公司募集发展所需资金，做强做大企业。对于股权稀释问题，公司表示，总体稀释比例不高，对公司实际控制人的控制权没有影响。 

关于业绩下滑的原因，温氏股份表示，活禽销售价格较上年同期大幅下降。2020年公司销售肉鸡10.51亿只，肉鸭5692.80万只，毛鸡、毛鸭销售均价分别同比下降21.79%、32.94%，养鸡、养鸭业务利润同比大幅下降，出现较大亏损。 

为控制风险，公司主动调整了猪苗调运及投放生产进度。报告期内，公司肉猪产量下降；受非洲猪瘟疫情影响，主动淘汰部分受威胁母猪，存栏母猪的整体生产性能有所下降，种猪场的健康猪苗出栏量呈阶段性减少态势。2020年，公司销售肉猪954.55万头，同比下降48.45%。 

2021年一季度，温氏股份归母净利润同比降幅继续扩大。一季度，公司实现营业收入168.16亿元，同比下降3.6%；归母净利润为5.44亿元，同比下降71.28%。 

中信证券认为，2020年公司生猪养殖成本上升，加上禽价低迷，温氏股份业绩承压。2021年一季度，公司肉禽业务有所改善，但淘汰低效母猪影响了生猪业务盈利。2020年公司进行了多项改革，包括分拆养猪事业部，实施精细化管理，提升生物安全防控水平，新增疾病监测实验室等。截至2020年底，公司能繁母猪110万头。其中，高效能繁母猪比例达到80%，预计2021年底能繁母猪有望达到180万头。