消费板块近期迎来估值调整

近期“酒茅”贵州茅台股价震荡，其他消费板块“领头茅”同样股价波动。继8月31日封死跌停之后，9月1日“酱油茅”海天味业股价再跌2.03%，报收93.05元，当前市值为3920亿元。在业界看来，海天味业股价大跌直接原因是最新业绩增速无法消化现在市值。无独有偶，半年报显示净利润同比下降一成的“纸茅”中顺洁柔同样表现不佳，股价连跌。

“酱油茅”“纸茅”的股价下跌或是近期消费板块遇冷的集中反映。

海天味业半年报业绩披露次日股票跌停

8月30日晚间，海天味业披露半年报称：公司2021年上半年实现营业收入为123.32亿元，同比增长6.36%；归母净利润33.53亿元，同比增长3.07%。业界分析认为，海天味业今年一季度营收和净利分别为71.58亿元、19.53亿元，这意味其二季度业绩较为疲软。

业绩披露次日，海天味业跌停，当日市值蒸发超过444亿元，平均到16.29万股东身上，人均亏了27万元。

在行业观察人士看来，由于业绩下滑，海天味业近期面临估值调整，但随着利空结束，海天味业未来仍有可能实现估值回归，前提是市场份额以及利润空间的提升。

中金公司表示，考虑短期收入增速、短期利润率承压、板块估值中枢下移，下调海天味业目标价33.3%至120元，对应59.8倍2022年P/E，对应13.7%上行空间，维持跑赢行业评级。

增收不增利 中顺洁柔遭社保基金减持

中顺洁柔8月31日发布2021年半年报称：上半年，公司实现营业收入42.48亿元，同比增长17.46%；归属于上市公司股东净利润4.07亿元，同比下降10.06%。31日，中顺洁柔早盘大幅低开，小幅反弹后再度下跌，开盘仅半小时，股价就“躺”倒在跌停板上直至收盘；9月1日，中顺洁柔股价再跌3.98%，报收17.6元。

此前，资本市场将中顺洁柔视为行业龙头股并冠之以“纸茅”头衔。然而半年报数据显示，“纸茅”上半年正遭遇一定的经营压力。据悉，上半年，中顺洁柔营业收入同比增长17.46%，而营业成本却同比增长32.66%，公司解释称，主要是因为营业收入增加、材料价格上涨、品类结构变化、运费增加等因素导致。在业内人士看来，这或意味着该公司对上游原材料的掌控能力有限，一旦上游涨价过多，那盈利能力就要打折扣。

此外，二季度社保基金减持了中顺洁柔。截至今年一季度末，全国社保基金一零一组合持有中顺洁柔822.68万股股份，较上期末减持了147.41万股股份；而到了二季度末，全国社保基金一零一组合进一步减持47.74万股，持股数量降至774.94万股。

今年5月，中顺洁柔实控人发出增持公司股票倡议“赚了是自己的，亏了全额赔”，引发资本市场关注，公司时任董秘周启超也在5月10日通过互联网平台发文称，“公司是所有消费品中估值最便宜的”“公司股票价格过去4年涨了6倍”“公司未来没有融资计划”。

在部分投资者和公司员工看来，似乎这一系列动作足以支撑公司未来股价承诺，然而两个月后，现在中顺洁柔的股价接近“腰斩”，董秘、证代、监事纷纷离职，再加上近期业绩亮相，不少投资者认为自己被“坑”。据悉，截至今年6月末，中顺洁柔股东人数高达7.54万人，较3月底多了1万多人。

短期遇冷 长期看好

在业界观点看来，“酱油茅”“纸茅”的股价下跌或是近期消费板块遇冷一大反映。

“从市场风格来看，虽然A股已经连续二十多个交易日成交量超过万亿元，但资金一直在追涨锂电、光伏板块，与之相反，以白酒、酱油、生活用纸为代表的消费股则一直被市场冷落，因此出现了股价‘跌跌不休’的情形。”有行业观察人士表示。

实际上，从消费环境来看，行业复苏也仍待加强。券商数据统计，今年前5个月，国内餐饮收入呈下滑状态，两年复合增速不到3%。业界认为，一方面，从历史表现看，消费股如酱油、白酒给股民的回报非常高，长期来看，消费板块仍然是机构重点配置方向；另一方面，海天味业作为A股行业龙头，短期步入了低谷，其他部分消费龙头股近期也在进行估值调整，这些龙头股的后市表现如何，值得投资者重点关注。