生猪养殖业三季度释放盈利信号

生猪养殖行业在经历上半年的业绩不振后，终于在第三季度释放出盈利信号。

受生猪价格利好影响，天邦食品近日宣布第三季度实现扭亏，生猪养殖业务产生盈利；海大集团也在业绩预增公告里提示，公司生猪养殖业务在第三季度实现扭亏为盈。进入7月，几大生猪养殖上市公司出栏价站上20元/公斤区间，9月份出栏价更是环比、同比大幅上升。

下半年市场回暖能否填补行业上半年亏损？业内分析认为，今年第三季度生猪养殖企业头均盈利水平在500元-600元，目前盈利水平在800元左右。如果保持住现有出栏量，预计下半年生猪养殖企业月度盈利平均水平将超过上半年月度亏损幅度，但不会大幅获利。还有专家建议养殖户及时出栏，理智进行二次育肥，以防后期出现猪价大幅回调风险。

三季度释放扭亏信号

天邦食品10月10日发布三季度业绩预告称，预计2022年1-9月盈利9.5亿元-10.5亿元，净利润同比增长135.24%-138.94%。其中，第三季度预计盈利3.67亿元-4.67亿元，净利润同比增长117.93%-122.82%。

对于前三季度扭亏为盈，天邦食品主要归因于上半年转让子公司51%股权产生收益14.2亿元。扣非后净利润仍为负数，主要原因是生猪价格虽然在今年3月份探底后开始回暖，但1-9月平均价格仍较低。不过，受生猪价格明显回暖及养殖效率改善带来的成本下降影响，天邦食品第三季度业绩实现扭亏，生猪养殖业务产生盈利。

同期，海大集团也对外发布前三季度业绩预增公告，预计1-9月盈利20.1亿元-23.1亿元，净利润同比增长15.09%-32.27%；受生猪价格上行利好影响，公司生猪养殖业务扭亏为盈。其中，第三季度预计盈利10.91亿元-13.91亿元，净利润同比增长410.3%-550.56%。

海大集团解释称，2022年三季度，养殖、饲料行业从低谷复苏，养殖利润和饲料需求均有所恢复。因上半年畜禽养殖存栏持续下降，三季度生猪、禽终端价格谷底反弹，养殖利润可观。水产养殖因天气导致出塘推迟供应减少，终端价格和养殖利润也较为可观。养殖利润整体可观，投料积极性逐渐恢复，拉动饲料需求增长。

从A股生猪养殖上市企业销售数据来看，9月行业生猪出栏价格环比、同比普遍大幅上升。2022年9月，“猪老大”牧原股份销售生猪446.2万头，销售收入119.59亿元。公司商品猪价格呈现震荡上升趋势，销售均价23.06元/公斤，环比变动10.12%，同比变动约100.7%，为过去一年来最高点。1-9月牧原股份累计收入为768.09亿元，同比增长约43.68%。

温氏股份2022年9月销售肉猪158.44万头，收入46.12亿元，毛猪销售均价23.89元/公斤，环比变动分别为5.34%、18.59%、9.14%，同比变动分别为-6.73%、91.37%、99.08%。肉猪销售收入同比上升主要源于销售价格同比上升，肉猪销售均价同比上升主要受国内生猪市场行情变化影响。

单头生猪可获利800元

今年以来，国内生猪价格经历了先跌后涨的过程。6月初，全国平均猪粮比价回升至5.59:1，脱离过度下跌及预警区间。Wind统计数据显示，大部分养猪企业二季度亏损幅度大幅缩窄。

农业农村部畜牧兽医局负责人9月27日对外表示，今年年初猪价下降，2月至3月低位运行，4月第3周开始回升，6月下旬至7月上旬出现了一波快速上涨，7月中旬以来进入稳中略涨的平台期。9月第4周，全国猪肉价格为每公斤36.24元，比7月第3周变动5.8%，与正常年份三、四季度的价格走势基本相同。9月27日，网上活猪交易价格已经开始下降。若保持当前价格水平，预计全年头均盈利能回到200元左右的正常区间。

中国生猪预警网首席分析师冯永辉预测，生猪养殖行业2022年全年实现扭亏为盈“没什么问题”，但不会大幅获利，总体达到盈亏平衡或略有盈余状态，预计全年头均盈利在200元以内。今年上半年，生猪养殖行业亏损状态至6月结束，自繁自养模式单头平均亏损不到500元。第三季度，头均盈利水平在500元-600元，目前盈利水平在800元左右。四季度生猪价格很难下跌，但上涨空间不大，当前养猪行业利润比较可观。

“从现在到年底，如果保持住现有出栏量，预计生猪养殖企业月度盈利平均水平将超过上半年月度亏损幅度。即便下半年企业出栏量略有下降，也能实现盈利。只有下半年出栏量大幅下降的生猪养殖企业会出现亏损，如正邦科技。以牧原股份现有出栏量判断，预计其今年有百亿左右的净盈利。”冯永辉说。

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，生猪养殖行业到9月已经实现盈亏平衡，从四季度行情来看，全年实现盈利应该没有问题。具体分析而言，从今年9月中下旬开始，生猪价格迎来又一波上涨，10月第一周价格已经超过25元/公斤。随着天气转凉，消费对猪价有一定支撑。虽然前期压栏的生猪可能会在11月陆续出栏，导致猪价有所回调，但总体还会处于比较好的水平，后期继续上涨空间不大。

养殖业经营压力犹在

不过在饲料原料价格持续上涨背景下，生猪养殖业依然承压。海大集团在三季度业绩预增公告中坦言，国际形势复杂多变，大宗商品价格持续高企，今年9月-10月上旬，豆粕现货价格不断创历史新高，玉米价格在今年5月创近年历史新高后一直处于高位，饲料、养殖行业生产成本、经营压力随之上升。

对于未来原材料价格趋势走向，牧原股份曾于8月30日接受投资者调研时表示，近期原粮市场价格相比上半年的高位有所回落，但原粮价格中枢较过去几年明显上升，预计未来原粮价格大幅回落可能性较小。公司原粮替换在保证生猪养殖营养需求的前提下，严格按照成本最优原则进行替换决策。目前，牧原股份生猪养殖完全成本已低于16元/公斤。

新希望9月1日-9日接受投资者调研时称，公司8月完全养殖成本是17.4元/公斤，饲料成本6-7月开始较上半年有所下降，年底肥猪在育肥阶段更多吃的是低成本饲料，预计理论最大成本下降空间在0.8元/公斤。饲料原材料价格上涨，成本压力能否转移到下游受养殖规模影响较小，更多是受到养殖是否盈利影响。当养殖处在盈利区间，可以适当转移原料价格压力。但当养殖出现亏损，就很难转移。

朱增勇则担心压栏和二次育肥带来的后期风险。他认为，当前猪价上涨与以往走势差异较大。以往9月中下旬开始猪价企稳，国庆后会有所回落，但今年反而出现类似6月底、7月初的那一轮上涨。“反常”很重要的原因是压栏和二次育肥现象明显增加。尽管下半年生猪存栏持续增加，尤其是6月以来仔猪供给量持续增加，且明显高于上年同期，但由于压栏和二次育肥导致供给结构发生变化，存在供给后置，一定程度上存在猪价超涨情况。

“据我们了解，当前散户和小户压栏情绪浓厚，盼望11月、12月生猪价格再次上涨，这样很容易导致后期猪价出现较大回调风险。建议养殖户及时出栏，理智进行二次育肥，避免后期生猪集中出栏出现价格踩踏效应。”朱增勇说。