飞鹤2022年业绩发布：下半年营收逆势上扬，环比增长20.3%

3月28日，中国飞鹤（06186.HK）发布2022年全年业绩报告。报告显示，2022年飞鹤业绩表现持续稳健，实现营业收入213.1亿元。其中，飞鹤下半年营收增长显著，达116.4亿元，同比增长3.6%，环比增长20.3%。飞鹤上半年主动调整渠道库存，下半年逆势实现营收同比增长，诠释了飞鹤强大的经营韧性和增长潜力。

2022年飞鹤扎实推进消费者服务体系建设，全年落地线下面对面研讨会超100万场。此外，飞鹤通过精细化运营不断升级消费者服务体验。截至目前，飞鹤用户运营平台星妈会已沉淀消费用户数超5800万，飞鹤在为这些用户提供便利的售前、售后服务的同时，还提供“生、养、教”育儿知识，助力消费者科学、理性育儿。

飞鹤在实现自身高质量发展的同时，通过“工厂+牧场+合作社+农户”的模式，带动黑龙江省100多万亩耕地增值，累计创造17万个就业岗位，拉动15万农民增收致富，为乡村振兴和区域经济的发展贡献力量。

基石业务优势扩大 新业务稳健增长

2022年，飞鹤积极把握市场机遇，主动求变求新，通过不断优化产品结构、渠道改革等方式，推动婴配粉业务领先优势持续扩大。截至2023年1月，数据显示，飞鹤市占率21.5%，稳居市场第一。

2022年1月份，飞鹤继续完善星飞帆大单品矩阵，继经典星飞帆、星飞帆A2之后，正式推出星飞帆卓睿，并创新应用了飞鹤最新的母乳研究成果。凭借领先的产品力及品牌影响力，星飞帆卓睿一经推出，市场反馈热烈。数据显示，星飞帆卓睿月销售突破并站稳3亿，2022年，卓睿全渠道份额增速第一。

值得注意的是，飞鹤基本盘持续稳健发展的同时，新业务也在强势突围。作为最早的婴配粉企业之一，近年来飞鹤围绕消费者全生命周期设计产品，以多元产品更好满足消费者实际需求。报告期内，飞鹤全生命周期业务布局成果显现，儿童粉业务市占率达18.1%。

2022年，在夯实企业线下渠道基本盘的同时，飞鹤线上业务增速明显，报告期内，飞鹤电商成交用户814万，同比增长19%。

研究成果全面释放创新引领消费需求 

科研创新是飞鹤未来持续领先行业发展的根基和内驱动力，飞鹤每年持续性投入研发经费进行全产业链的基础研究和应用研究。年报显示，飞鹤2022年研发投入4.9亿元，同比增长15.9%，研发投入费用继续位居行业前列。

数据显示，2022年全年飞鹤专利申请量234件，获授权专利186件。

事实上，飞鹤始终坚持研发创新驱动，尤其在母乳研究及配方研发方面取得众多突破。2022年5月，飞鹤成功获批乳铁蛋白生产许可，建成了行业内第一条乳铁蛋白自动化生产线并正式投产。这不仅打破了国外对乳铁蛋白的垄断,也为将来企业提取其他更复杂的蛋白,以及为我国乳品深加工沉淀技术。得益于在婴配粉领域良好的研发沉淀，2021-2022年期间飞鹤连续两年“揭榜挂帅”“十四五”国家重点研发计划，仅有的两项与婴配粉相关的项目中，飞鹤分别承担1个专项和1个课题，为研制新一代婴配粉展开技术攻关。

2022年年末，飞鹤首次提出“鲜萃活性营养，更适合中国宝宝体质”战略，致力于通过前沿科技助推产品品质提升，用创新供给引领消费需求，逐步打造并形成有影响力的中国品牌。

市场增长趋势向好 成长空间愈发广阔

在多品类并行发展及研发创新的推动下，飞鹤内生动力在持续增强。与此同时，外围环境也迎来多重利好。

“鼓励生育”上升至国家战略，系列生育激励政策的相继出台，将有助于提高生育意愿。沙利文数据显示，受益于三孩政策的支持措施，预计到2025年，新生儿数量将恢复到2021年的相同水平。东方证券认为，飞鹤作为国内奶粉龙头，有望长期受益于生育政策调整。

今年是新国标落地元年，新国标之下，市场准入门槛提高，部分中小乳业基于成本考量主动或被动收缩业务。飞鹤方面，截至目前飞鹤旗下21个品牌、63个配方已全线通过新国标注册，数量位居行业首位。

2023年，在全面扩大内需、恢复和扩大消费大背景下，飞鹤紧跟市场变化、紧贴消费者需求，从孕婴、儿童及学生、健康食品、营养健康4大业务谋篇布局，有望迎来新的发展机遇。