业绩增速降至个位数，海天味业如何破局？

3月25日，佛山市海天调味食品股份有限公司（以下简称海天味业）公布了2021年年度报告，报告期内，海天味业的营业收入、净利润同比增长速度分别为9.71%、4.18%，近十年以来，海天味业的业绩增速首次降至个位数。

营业成本提升，业绩增速下滑

根据海天味业2021年年度报告，报告期内，海天味业实现营业收入250.0亿元，同比增长9.71%；实现归属于上市公司股东的净利润66.71亿元，同比增长4.18%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润则为64.30亿元，同比增长4.09%。

在年度报告中，海天味业表示，报告期内外部环境发生了非常大的变化，新冠疫情余波未平、消费需求疲软、各种原材物料价格上涨、社区团购恶性竞争、限电限产导致供应趋紧等等，企业经营环境复杂而严峻，公司面临前所未有的挑战。

进一步分析发现，2021年对于海天味业业绩影响最大的是各项成本几乎都出现了显著提升。其中，由于原材料价格上涨，海天味业主营业务的直接材料成本相比上一天大幅提升了18.17%，除此之外， 制造费用、直接人工项目也分别提升了13.21%、9.74%，而且值得注意的是，直接材料、制造费用、直接人工三个项目的增长速度均高于2021年海天味业的营收增长速度。

而营业成本上涨，则导致了海天味业主营业务毛利率的下滑，根据年报数据，2021年海天味业主营业务综合毛利率下滑3.73%，分产品来看，酱油、调味酱、蚝油产品毛利率分别下滑4.47%、4.68%、0.75%。

产品提价、发力线上渠道

为了应对原材料成本持续上升，在2021年10月，海天味业正式宣布产品提价。

10月12日，海天味业发布公告称，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为3%～7%不等。根据该公告，引起本次价格调整的主要原因系原材料、运输、能源等成本持续上涨，新价格执行将于2021年10月25日开始实施。

不过提价策略虽然能够冲抵成本上升带来的影响，但对于产品销售来讲则有一定的副作用。在该公告中，海天味业提示道，本次部分产品调价可能对市场销售造成一定影响，同时对公司未来业绩的影响具有不确定性。

而在另一方面，海天味业则选择发力线上渠道。海天味业在年报中表示，面对市场的变化，海天味业调动营销团队和经销商团队加快转型，从存量中抢夺增量，在保证主体渠道稳定发展的同时，公司在下半年加速在新零售渠道的布局和发展，加强了对社区团购、时达到家平台、各大平台电商的深度合作。

从数据上看，2021年海天味业在线上渠道取得的营业收入大幅增长了85.20%；然而尽管线上渠道取得了迅猛增长，但2021年海天味业线上、线下渠道营业收入占主营业务总营收的比例分别为2.98%和97.02%，线上渠道显然在短期内难以对海天味业的整体业绩形成有效支撑，不仅如此，由于线上业务拓展增加市场投入，海天味业2021年线上渠道毛利率同比大幅下滑13.22%。

根据年度报告，海天味业2022年的公司计划营业收入目标为280亿元，利润目标为74.7亿元，经计算，为了达到目标，2022年海天味业的营收和净利润增长率都将达到12%，但目前来看，无论是产品提价，亦或是拓展线上渠道，似乎都不是短期内显著提升业绩的良好策略，海天味业如何破局仍存疑问。