今世缘上半年营收超30亿元，过度依赖江苏市场存风险

7月30日，江苏今世缘酒业股份有限公司（简称“今世缘”）发布2019年半年报显示，今年上半年今世缘营收为30.54亿元，同比增长29.45%；净利润为10.72亿元，同比增长25.23%。尽管与山东白酒名企景芝酒业联姻试图进行全国布局，但在半年报中，今世缘仍然提到了企业面临市场集中的风险。

根据今世缘半年报，今年上半年今世缘营业成本为8.56亿元，同比增长29.31%，主要系本期销售特A+类（含税出厂指导价300元以上产品）、特A类（含税出厂指导价100元以上产品）产品增长所致。销售费用为3.92亿元，同比增长33.2%。今世缘称，这主要是本期变动促销费用随销售收入增加及品牌费用投入加大所致。

今世缘是江苏酒企。财报显示，江苏仍是目前今世缘白酒产品最重要的市场，2016年、2017年和2018年在江苏市场实现的主营业务收入，分别占公司当年主营业务收入的94.0%、94.6%和94.63%。

因此，今世缘表示企业仍然存在高度依赖江苏市场的风险。如果江苏市场对白酒的需求量下降，或公司作出不利的经营决策、未妥当地执行决策，或未能对行业中的变化及时反应，导致在江苏市场份额下降，且未能有效拓展其他市场，将对公司的生产经营活动产生不利影响。

去年10月，今世缘发布公告称收购景芝酒业34%-49%股份，并承诺在收购完成后，对景芝酒业在品牌、营销、管理、人才、资金等方面给予支持，共同做强做大景芝酒业。这被业内看做是今世缘与景芝酒业开启了区域酒企竞合发展。

业内人士指出，作为区域酒企，今世缘在江苏省内有洋河这一强劲竞争对手，压力愈加增大，扩张空间有限，全国化进程势在必行。通过入股山东白酒巨头，一方面可为景芝酒业带来省内发展的经验，另一方面也可突破山东市场，为其全国化布局打下基础。

东兴证券研报指出，今世缘在江苏省外牵头景芝开拓山东市场，以“1+2+4+N”模式进行市场推广，围绕浙江、安徽等省份的城市布点，以点带面形成系统营销网络，但应该警惕省外提价带来的销量下降风险。