两年后再冲刺，国产乳企飞鹤终获通过港股IPO上市聆讯

又一家国内乳企或将成功登陆资本市场。

10月15日，记者获悉，婴幼儿配方奶粉生产企业中国飞鹤有限公司(以下简称为“飞鹤”)通过了港交所主板IPO上市聆讯。该公司总部位于北京，据公开文件显示，上半年该公司实现收入58.917亿元，同比增长34.37%；期内利润17.51亿元，同比增长60.42%。

据彭博社称，此次飞鹤拟募资10亿美元，最早将在本周进行预路演。

在二年后再度冲刺资本市场的飞鹤，此次终于如愿以偿。2017年,飞鹤曾向香港联交所提交了上市申请书，然并未通过。

据招股书显示，该公司主要生产及销售各种婴幼儿配方奶粉产品及少部分保健品，2018年，该公司营收首次突破百亿大关，达到103.92亿元。

知名影星章子怡成为飞鹤乳业形象大使。

其中，高端婴幼儿配方奶粉是该公司的主要营收来源，且营收占比逐年增加，从2016年的42.6%增至2019年6月30日的66.5%;普通婴幼儿配方奶粉是中国飞鹤的第二营收支柱，营收占比逐年下降从2016年的42.8%降至2019年6月30日的23.9%;其次是营养补充品和乳制品。这也表明，飞鹤今后在婴幼儿配方奶粉市场中将定位于“高端”市场。

记者发现，近年来，多家国内乳企均频频加码布局每罐产品定价为300元+的高端、超高端市场，包括刚刚发布三季报预告的贝因美。原因是，“高端奶粉盈利空间较大，对拉升或改善业绩作用大。”

高端奶粉的利润空间有多大？

据飞鹤的公开文件显示，截至上半年，飞鹤高端产品的毛利率为71.9%，超高端星飞帆系列的毛利率为73.5%。

另一家国内乳企贝因美在其三季度业绩预告时也表示，该公司今年全力推动终端价格为328元的高端产品“粉爱”销售，预计今年该产品销售额达10亿元，在其总销售占比近30%，较上年同期高出6%，而此举有利于拉升该公司的产品结构。

为了持续加大高端奶粉扩张，飞鹤在国内外也同步加快产能布局。据介绍，该公司在加拿大投资的新工厂预计在2020年上半年完工，该工厂将生产牛奶、羊奶婴幼儿配方奶粉，两条生产线预计年产2万吨。在国内，该公司的黑龙江泰来工厂也将于今年年底完成扩建，扩建部分将用于生产羊奶婴幼儿配方奶粉及羊奶粉产品，设计年产能为2万吨，估计资本开支总额约为4亿元。

针对有部分人士质疑其产品结构单一问题，该公司也提到，正在进军保健品市场。去年该公司已收购美国维他命世界零售保健业务，并请来曾经的惠氏“掌门人”张国华为“维他命世界”公司的国际主席兼美国主席。今年上半年，该版块营收约为3亿元。

飞鹤透露，未来将拓展产品组合，向婴幼儿以及产前及产后母亲提供涵盖整个发展阶段的新产品。“婴儿及幼童食品产品与婴幼儿奶粉配方高度互补，可以提供婴幼儿成长所需的均衡营养”。