美国零售业凋敝一片 “沃尔玛们”为何成为赢家

毫无疑问，这场蔓延全球的新冠肺炎疫情给实体零售业带来了严重的冲击。对于本来就身处困境的零售业、尤其是传统零售业来说，今年注定是特殊的一年。

疫情之下，大多数零售商不得不暂时关闭实体店。在这种形势下，人们认为电商将是最大受益者，但在人们意料之外的是，美国的零售业并不是这样。在美国，作为传统零售商的沃尔玛和塔吉特，疫情期间业绩良好。

“电商并不是救世主。”零售咨询公司GlobalDataRetail的总经理尼尔·桑德斯这样认为。

遭遇疫情严峻挑战

不得不承认，美国零售业确实因疫情而遭遇到了前所未有的挑战。

据彭博社报道，在3月9日—15日这一周，美国零售业的周客流量减少了31%。而从这一周之后，美国开始采取更严格的疫情防控措施，零售业的客流量必然会随之减少。

随着疫情的进一步发展，从诺德斯特龙百货公司、苹果公司，到蔻驰等各大品牌，都纷纷宣布关闭门店至少到3月末。已经关闭门店的Abercrombie & Fitch、耐克、R.E.I.和安德玛等零售商，都表示关闭时间还会延长。继续营业的科尔士百货、盖璞（Gap）等零售商也表示将缩短门店的营业时间。而关门或者缩短营业时间给这些企业带来的最直接影响，就是收入的减少。

诺德斯特龙公布的截至2月1日的2019年第四财季营收和利润均不及分析师预期。此前，诺德斯特龙预计该公司2020财年净营收增长1.5%到2.5%，但该预期并未考虑新型冠状病毒肺炎疫情的影响。

Gap集团预计，受新冠肺炎疫情影响，2020年第一财季销售额将损失约1亿美元，今年将在全球范围内关闭约170家Gap品牌门店。

在截至2月29日的三个月内，耐克集团净利润大跌23%至8.47亿美元，不及市场预期的9.48亿美元。值得关注的是，耐克表示旗下品牌在中国的大部分门店从1月底开始暂时关闭导致大中华区销售额下跌5.2%至15.1亿美元。美国投资银行Cowen发布的报告认为，由于疫情导致全球大量门店关闭，NBA等联赛全面停摆，耐克截至今年5月底的第四季度销售额将下降约34%，受损幅度约为35亿美元。英国研究机构Woozle Research则预估，Nike集团在未来三到六个月内的损失或超过55亿美元。

而美国知名的运动品牌安德玛也正面临着前所未有的压力。安德玛在中国的大部分门店已暂时关闭，相关供应链因停工也会出现交货延迟，受此影响品牌第一财季的销售额将减少5000万至6000万美元。为了平衡开支，安德玛正在考虑放弃其原定在纽约开设新旗舰店的计划。

一些业内人士悲观地认为，即使疫情能在几个月内得到缓解，对一些零售商的影响也可能是长期的。百货商店和服装连锁店通常在每年的这个时候就要为假日季安排订单了。但是从眼下的情况看，消费者的信心水平和几个月后的购买力显然是不确定的。如果商家预订的商品太多，到时候卖不出去就只能打折销售，会严重影响利润；而如果预订得太少，到时候缺货又意味着销量的损失。

如果疫情持续得太久，一些零售商就将遭到沉重打击，甚至是灭顶之灾。很多零售企业的财务状况堪忧，债台高举，对它们来讲，销售额的任何下降都有可能是灾难性的。这其中就包括彭尼百货（J.C. Penney）（该公司正在想方设法避免从纽交所退市，且它2019年第四季度的财务业绩十分难看）、内曼马库斯和J.Crew等。据悉，J.Crew正在努力剥离旗下的服饰品牌美德威尔（Madewell），但在当前的环境下要想让美德威尔独立上市，看来不太可能了。

零售咨询公司GlobalData Retail的总经理桑德斯表示：“如果你没有稳健的财务基础，你就根本不可能经受得住这场风暴。

它们为何成为“避风港”

但与上述零售商的凋敝景象截然相反的另一种现象是，沃尔玛、好市多（Costco）、塔吉特和达乐公司等大型商超的门口却排起了长长的队伍。

作为疫情之下消费者涌入门店囤积家居用品的直接受益者，沃尔玛一度被称为是美股的“避风港”。

由于担心疫情对经济的影响，美国股市在过去一个月里大幅下跌，但沃尔玛的股票却逆势上涨。研究机构MKM Partners认为，考虑到消费者受到的“惊吓”，沃尔玛可能会继续“跑赢大盘”。

沃尔玛当下的市值约为3480亿美元。虽然现在美国的大多数餐厅、酒店和电影院都关闭了，但沃尔玛却比以往任何时候都更加忙碌，瑞士信贷预计这一趋势将持续一年。

巨大的消费需求使得沃尔玛很难保持充足的存货。这个零售商已经调整了门店的营业时间，并只为老年消费者安排单独的购物时间。有分析认为，消费者支出的这种短期转变可能会在市场动荡期间维持沃尔玛的同店销售增长业绩。

令人想不到的是，因为疫情期间需求的增加，沃尔玛还打算再招聘15万人，并准备拿出3.65亿美元奖金激励员工。据美国有线电视新闻网（CNN）报道，应对疫情下日常消费品购物需求的增加而逆势大举招人的企业还包括连锁商超Dollar Tree和连锁便利店7-Eleven。

好市多也是门前排起长龙的代表。美国好市多的一些地区经理表示，其门店比圣诞节到来之前的假期购物季节还要忙碌。

虽然眼下处于供应链紧张时期，但坐拥美国城乡16278家门店的连锁折扣商达乐公司高管仍表示，无需对库存是否充足担忧。该公司首席执行官托德·瓦索斯表示，75%的美国家庭附近7英里之内都能找到达乐的门店，因此对那些不想去拥挤的大型商场购物的人群很有吸引力。2008年经济大衰退后期，人们纷纷在折扣店里寻找低价商品，为了省油而选择就近购物。达乐公司正是在那段时期挤占了沃尔玛的市场份额，成为最大的赢家。

同样是零售企业，为什么会有如此大的差别？答案很明显，生活必需品对于消费者来说是刚需，不买也得买；而衣服、家居等则并非刚需。

据货运代理公司Zencargo预计，在3月9日至4月20日，美国零售商因疫情造成的生产和运输短缺等损失累计将达7亿美元。该公司负责人Patrick Hasani透露，服装是受影响最大的业务。

而更令人不安的是，塔吉特百货、沃尔玛和克罗格都可能挤占这些百货公司的一部分市场份额，因为它们的生活必需品种类很多，库存也较为充足。

福雷斯特公司研究员苏查里塔·柯达里表示：“这就是塔吉特百货和沃尔玛的优势，它们有药店，也有食杂店。”新增的消费人流同样也会促进它们其他类别的产品销售，比如衣服和家庭用品等。

过去两年间，无论是沃尔玛还是克罗格、塔吉特百货，都在大力加强衣服和家居产品的铺货。也就是说，它们应该会继续从百货商场那里抢占份额。在刚刚过去的假日季，塔吉特百货的服装销量涨势强劲，而梅西百货和科尔士百货的销量与上一个圣诞季基本保持了同一水平。

危机过后何去何从

尽管美国几大零售巨头面临需求激增的情形，但分析人士指出，零售业也是受疫情冲击最为严重的行业。如果疫情持续的时间过长，美国财经媒体CNBC的评论员吉姆·克莱默甚至认为，美国最后可能只会剩下三个零售商。

与中国不同，美国大多数零售商还是离不开实体店。传统零售商在一定程度上还是要依靠门店来支持网上销售；另外，零售商对电商的参与程度也不尽相同。

来自美国商务部的数据显示，今年2月，在线销售和目录销售占总零售消费额的17%。虽然关于电商销售额增长的报道有很多，但绝大多数零售额依旧来自于实体店。

就整个美国零售业来说，沃尔玛和塔吉特毕竟只是个案。它们的幸运之处在于店内都有药品和食品销售，所以门店在疫情期间会继续开放。而绝大多数实体零售店却并不具备这样的条件。比如，上述的诺德斯特龙宣布所有门店将关闭两周时间，拥有40亿美元在线业务的盖璞集团同样将暂时关闭所有门店。这些零售商就会失去电子商务的关键支撑点。百思买本打算继续正常营业，但由于疫情影响只能限制营业时间。不过，百思买很快就改变了决定，宣布关闭所有门店，所有店内的生意都将由在线订单交付，并通过路边提货等方式完成。

在危机过后，沃尔玛的受欢迎程度和优异表现能否继续下去还有待商榷。但瑞士信贷认为，这段不幸的时期将在五年或更长时间内持续加速“消费者购物的结构性变化”，因为人们会接触到在线食品订购和路边提货等全新购物方式。

有观点认为，未来要缓解疫情带来的损失，一种方法就是充分利用本来要关闭的门店，把它们作为电商订单的自提点。

市场研究公司Forrester的分析师苏查雷塔·柯达里说，沃尔玛、塔吉特、百思买和家得宝等连锁零售商大部分都有独立的门店，它们最大的优势是，如果一旦由于外部影响不得不关店，至少可以把这些门店改造成自提点。

但分析师尼尔·桑德斯认为，如果连锁零售商没有大量或有效使用实体店的话，那么在线销售将很难实现盈利。

越是与电商紧密结合的零售商，越是会得到丰厚的回报：塔吉特称在假日销售季期间，80%的网络销售增长都来自于当日的提取服务——或是店内的自提订单，或是店外的免下车送货。科尔百货假日季期间的在线订单，约有一半是来自店内的自提订单。沃尔玛则利用店内商品满足了大部分网购食品和日用品的订单需要，在这方面其领先于亚马逊。

疫情可能会扩大在线零售企业之间的差距。但分析师们普遍认为，在网购方面仍然苦苦追赶的零售商将会成为最大的输家。