猪肉价格下降逾4成 1月CPI同比涨幅回落 后市如何走？

2月16日，国家统计局发布今年1月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据，从同比看，CPI上涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点；PPI上涨9.1%，涨幅比上月回落1.2个百分点。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对贝壳财经记者表示，消费者物价温和、PPI同比回落为国内促内需营造了良好环境，经济复苏前景乐观。

CPI同比涨幅回落 食品降价是主因

2022年1月份，CPI同比涨幅较上月回落0.6个百分点，食品价格下降是主要带动因素。

1月份，食品价格下降3.8%，降幅比上月扩大2.6个百分点，影响CPI下降约0.72个百分点。其中，受去年同期基数较高影响，猪肉价格下降41.6%，鲜菜价格也由涨转跌，下降4.1%。

周茂华表示，1月份，多地零星有新增病例，政府倡导就地过年，一定程度上抑制了餐饮、交通、住宿及部分消费品需求。其次，国内生猪产能恢复，临近春节，市场增加生猪供应，加之需求弱于常年，猪肉价格也有所下跌；蔬菜价格则受天气影响较大，近几个月，国内天气整体正常，有利于果蔬供应。 

与食品价格下降相对的是，1月份非食品价格上涨了2.0%，其中，汽油和柴油价格分别上涨了20.7%和22.7%，飞机票和家庭服务价格分别上涨20.8%和6.2%。

PPI涨幅连续3个月下降 缓解制造业成本压力

1月份PPI的同比涨幅也较上月回落1.2个百分点达9.1%，至此，PPI同比涨幅已连续3个月回落。 

具体到各行各业，煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、石油煤炭及其它燃料加工业、有色金属冶炼和压延加工业等重点行业的价格涨幅均较上月有较大幅度的回落，如煤炭开采和洗选业的价格涨幅就回落了15.5个百分点。

不过，电力热力生产和供应业、食品制造业、纺织服装服饰业的价格涨幅仍在提升。

周茂华分析称，1月份PPI同比涨幅回落主要受生产资料价格涨幅回落与去年高基数因素推动。国内商品保供稳价综合政策显效，全球金融环境变化让原材料价格有所回落，再加之去年高基数，回落趋势更明显了。他表示：“上游原材料价格涨幅下降有助于缓解部分中下游制造业投入成本提升的压力，增强企业信心与活力。”

预计CPI同比中枢抬升 PPI延续回落态势

展望后市，周茂华认为，预计CPI同比中枢将逐步抬升，但动能温和。首先，随着全球疫情形势向好，国内跨周期政策效果逐步显现，需求将稳步回暖；其次，猪肉价格触底企稳，高基数效应减弱，有望带动CPI同比提升。不过，国内消费整体仍滞后于生产供给，国内粮食连年丰收，居民必需消费品供应充足等因素，预计CPI同比提升动能相对温和。

PPI则将延续回落态势，原因包括随着全球疫情影响趋小，商品供给与航运物流将逐步改善，大宗商品价格短期波动不改高位趋势回落态势；发达经济体空前规模刺激政策逐步退出，商品价格进一步大幅上涨的动能被削弱；国内商品保供稳价举措效果逐步显现等。

不过，周茂华也提示，目前仍不能低估全球疫情与地缘局势对价格指数的影响，考虑到全球疫情影响淡出与供应链修复有一个过程，因此，全球商品供求与价格回归常态也需要时间，同时，地缘局势干扰也可能加剧短期商品市场波动。