贝因美预计上半年扣非净利润最高增长75.55%，券商给予买入评级

7月15日，贝因美股份有限公司（以下简称贝因美）发布了2022年半年度业绩预告，预计上半年扣非净利润同比增长17.04% — 75.55%。同时，由于贝因美上半年的出色业绩表现，获得了信达证券给予的买入评级。

克服疫情影响，业绩逆势增长

根据贝因美发布的业绩预告，上半年贝因美预计实现归属于上市公司股东的净利润3600万元-4600万元，而去年同期为3352.47万元，今年预计同比增长7.38%-37.21%；

而贝因美预计上半年扣除非经常性损益后的净利润为2000万元-3000万元你，去年同期为1708.89万元，今年预计将同比大幅增长17.04%-75.55%。

今年上半年预计基本每股收益为0.03-0.04元/股，与去年同期的0.03元/股相比则是稳中有进。

贝因美在业绩预告中提到，公司经营效益较上年同期取得了明显增长，首先是因为本报告期内，公司克服疫情带来的不利影响, 发挥作为民生“保供企业”的综合优势，营业收入较上年同期保持稳定增长，尤其是公司核心品类的营业收入实现了持续稳健的增长。

其次，公司继续开展精细化管理，降本增效，销售费用、管理费用、财务费用等各项费用的使用效能均实现提升。

另外值得一提的是，贝因美在上半年不仅仅克服疫情影响稳住了业绩，同时还主动肩负起了社会责任，今年4月，上海疫情防控步入攻坚时刻，贝因美应上海断粮宝妈们的求助，迅速响应，积极部署，紧急调拨700多箱婴幼儿奶粉、米粉、肉酥等物资驰援上海，在特殊时期全力保障上海婴幼儿营养食品供应。

信达证券发布研报，给予买入评级

而贝因美的优秀业绩表现也得到了券商的积极评价。

7月16日，信达证券针对贝因美发布了题为《突破行业困境，业绩持续展现》的研究报告，并给予了贝因美买入评级。

信达证券在研报中表示，根据 AC 尼尔森数据，上半年奶粉行业整体销售额下降4.4%，销售量下降6.6%。在全行业受到人口出生率下降和疫情影响的情况下，贝因美仍然通过努力经营，实现了核心品类营收和整体营收的稳健增长。 分析来看，上半年，贝因美持续开展精细化管理，降本增效，在销售费用、管理费用和财务费用等多项费用的使用效能上均实现有效提升。贝因美归母净利润及扣非归母净利润在营收和管理的双重拉动下获得同比提升。 而从外部环境来看，伴随全国范围内疫情的逐步稳定，下半年奶粉市场有望逐渐回暖。贝因美继续在传统渠道加强基本盘，在直供渠道力推可睿欣，在大客户渠道收割订单，辅以费用精细化管理等降本增效的手段，下半年营收和利润有望继续维持增长。 因此综合来看，信达证券对贝因美维持目标股价7.9元和“买入”评级。 而值得注意的是，以贝因美7月18日收盘价4.72元/股计算，距离信达证券给出的目标股价7.9元/股，仍有约四成的上涨潜力。

超高端“有机A2”新品为贝因美再添动力

上半年贝因美取得的成绩已然有目共睹，而不久前发布的爱加有机A2新品或将为贝因美接下来的持续发展增添动力。

5月25日，贝因美举行了新品上市云发布会，发布会上，贝因美推出了兼具“A2＋有机”双重优势的超高端新品爱加有机A2。

随着母婴消费升级时代，单一品类与同质化产品不再能够满足渠道及消费者的高端化、细分化需求，而贝因美基于市场特点，打造了具有差异化特色的爱加有机A2。

据了解，有机奶源对于天然纯净无污染的产地、原料有着极为严苛的要求，而在此基础上，需要凭借专业技术和检测系统甄选整体占比仅为30%的A2奶牛，以保证A2奶源的纯正，而贝因美进一步追求极致，爱加有机A2采用的有机加A2奶源，更是占比不足10%。其次，爱加有机A2还特别添加LF乳铁蛋白、α-乳白蛋白、FOS＋GOS双益生元等科学配方营养，为宝宝提供坚实保护。

综合来看，对于贝因美来讲，在维护核心品类的营收的同时，辅以降本增效，奠定了贝因美稳中有进的良好发展势头，而在消费复苏，奶粉市场回暖等利好条件下，随着爱加有机A2等超高端单品能量不断释放，贝因美下半年有望再次斩获佳绩。