28家乳企2019年报解读 龙头优势扩大 寡头竞争加剧

近日，各大乳企陆续发布了2019年财报数据。南方产业智库对国内28家上市、挂牌乳企2019年的“成绩单”进行了盘点。从数据看，营收超百亿元的乳企有5家，营收占比达八成以上，行业集中度越来越高。而从各大乳企发布的年报还可以看出，为满足消费者日渐多元化、个性化的需求，推动产品结构升级已成为企业发展的关键。

乳品行业集中度不断提高

从上市乳企发布的2019年报数据看，超百亿的乳品企业有5家，分别是伊利、蒙牛、光明、飞鹤和健合。这5家乳企的2019年营收占所统计上市公司营收的80%以上。

其中，两大乳业巨头伊利和蒙牛都在朝“千亿”目标冲刺。2019年，伊利营收创下了902.23亿元的历史新高，同比增长13.41%。蒙牛紧随其后，2019年营业收入达790.3亿元，同比增长14.57%。

2020年是伊利实现营收“千亿”目标的大考之年，目前来看距离千亿时代仅一步之遥。而蒙牛距离千亿关口尚有200亿元的缺口，要在2020年实现销售额过千亿元，意味着2020年其销售额要比2019年销售额同比增长26.5%。

光明乳业排在第三，2019年实现营业总收入225.63亿元，同比增加7.52%。飞鹤营收137.22亿元，同比增长32%。健合集团收入较2018年增长7.8%，达109.3亿元。

此外，2019年营收在50亿元—100亿元之间的乳企有4家，分别是三元、澳优、新乳业和现代牧业。雅士利、贝因美、中国圣牧、皇氏集团、妙可蓝多等9家乳企，2019年的营收在10亿元—50亿元之间。

在业内人士看来，随着乳品行业的集中度越来越高，乳品行业即将进入寡头竞争阶段。“从乳企2019年报来看，头部企业的业绩向好，但中小企业业绩一般，两极分化严重，市场集中度进一步提升。”乳业高级分析师宋亮表示，从业绩报表中，也可以看出国产奶粉正在崛起，飞鹤、澳优等的业绩实现了明显增长。

从净利润来看，伊利实现净利70亿元排在首位，排在第二的蒙牛利润达41.05亿元，飞鹤以39.35亿元的净利润位列第三，同比增长75.5%，是超百亿元乳企中增长速度最快的企业。

值得注意的是，在所统计的上市乳企中，三元股份、庄园牧场、贝因美、西部牧业、熊猫乳品5家乳品企业净利润下降。其中，贝因美、西部牧业净利润不但下降，而且还出现了亏损。对此，宋亮表示，主要原因是龙头乳企加强了对区域性市场的布局，对区域性乳企的市场造成了巨大冲击，致使部分上市公司出现了亏损现象。

竞相推动产品结构升级

从上市、挂牌乳企发布的年报可以看出，为满足消费者日渐多元化、个性化的需求，推动产品结构升级成为企业发展的关键，而未来新的增长点也必然来自于新兴市场。

伊利的财报数据显示，伊利新品销售收入占比19.4%，较上年同期提高了4.6个百分点，其中，乳矿饮料、包装水、乳脂、奶酪等业务正成为伊利新的业绩增长点。蒙牛的低温产品，如年度新品北欧芝士、优益C百香果增长强劲。

2019年，因为出生率持续下降，中国婴幼儿配方奶粉市场竞争激烈，整体市场增长明显放缓。在此背景下，乳企推出的高端、超高端系列产品，引领婴幼儿配方奶粉快速增长。

自施行高端化战略以来，飞鹤业绩已连续多年实现稳定增长。飞鹤在年报中表示，营收实现大幅增长，主要受益于婴配粉产品收益增加，以及品牌认可度增强，公司2019全年婴配粉产品营收达125.38亿元，同比增长36.3%。

健合集团在年报中亦表示，在合生元星耀系列、有机奶粉系列以及羊奶系列的强劲带动下，合生元婴幼儿配方奶粉销量同比增长12.5%，尼尔森数据显示市场份额为5.9%。其中，合生元奶粉在中国超高端奶粉市场位居行业第四。

在高端奶粉市场布局的澳优，也收获了不错的业绩。2019年，澳优营收67.36亿元，其中，澳优自有品牌配方奶粉业务销售收入约60.23亿元，同比增长36.9%，占澳优总收入的89.4%。据了解，截至2019年12月31日，在婴配粉行业的“注册大考”中，澳优合计共注册完成15个系列45个配方，实现对超高端、高端及中端等层级市场的全面覆盖。