牧原股份收年报问询函，高额借款被疑存偿债风险

7月1日，牧原股份收到深交所2019年年报问询函。针对生猪毛利增长、偿债风险、关联交易、在建工程及应付账款大幅增加等情况，深交所向牧原股份提出了8项问询。

高额借款引问询

年报显示，2019年，牧原股份实现营业收入202.21亿元，同比增长51.04%；实现净利润61.14亿元，同比增长1075.37%。其中，生猪养殖毛利率达到37.05%，同比增长27.22%。7月1日，深交所向牧原股份下发年报问询函，要求牧原股份说明毛利率增长的原因及合理性，以及与同行业公司的对比情况。

牧原股份的偿债能力也获得深交所关注。2019年，因非公开发行募集资金、子公司吸收少数股权融资及经营积累，牧原股份货币资金余额为109.33亿元，同比增长293.52%。同时，发生利息费用5.66亿元、利息收入0.42亿元，有息负债余额为71.63亿元。而在2020年2月27日，牧原股份及控股子公司又拟向关联方牧原实业集团有限公司申请借款额度不超过20亿元。

对此，深交所要求牧原股份说明自身是否存在偿债风险，是否存在质押、冻结等权利限制，是否存在与控股股东及关联人的共管账户，利息收入远低于利息费用的原因，以及向关联方借款的必要性。

产能扩大获关注

产能方面，受生产规模扩大等因素影响，牧原股份2019年预付款项余额达到5.08亿元，同比增长447.63%；在建工程余额达到85.99亿元，同比增长133.65%。

围绕上述事项，深交所要求牧原股份说明预付款项大幅增长的合理性，在建工程本期增加情况与现金流是否匹配，以及生产性生物资产余额同比增长162.45%的具体原因。

此外，牧原股份其他项目的大幅增长同样获得深交所关注。其中，应付票据余额同比增长348.46%，应付职工薪酬余额同比增长100.87%，深交所要求牧原股份对上述情况的原因作出说明，并对是否向关联方开具商业承兑汇票，薪酬涨幅与现金流是否匹配等问题给予回应。