“豆制品第一股”有大野心 上市后能迈向全国吗

资本市场迎来“豆制品第一股”。“卖豆制品”的祖名豆制品股份有限公司（以下简称祖名股份）在上市的同时公布了扩产计划，该计划显示，祖名股份有着“将豆制品的业务范围拓展至全国”的野心。在以地域性销售为特点的豆制品市场中，上市后的祖名股份有望成为全国性的豆制品品牌吗？

“豆制品第一股”来了

资本市场迎来首家豆制品企业。12月22日，祖名股份发布公告称，确定首发股票发行价格为15.18元/股，预计募集资金净额约为4.05亿元，将于12月23日进行申购。祖名股份旗下产品涵盖生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品、其他类产品等400余种产品，其上市后将成为“豆制品第一股”。

祖名股份的业绩令其拥有上市的底气。根据招股书，祖名股份的营业收入逐年增长，且具有市场潜力。2017至2019年，祖名股份的营业收入分别为8.63亿元、9.39亿元和10.48亿元，对应的归属于母公司股东的净利润分别为4148.87万元、6394.18万元和9016.51万元，远高于同行平均水平。另外，祖名股份旗下产品的毛利率也在逐年增加，2017年至2019年，其豆腐类产品的毛利率分别为47.33%、50.88%和54.62%。

祖名股份的主要销售区域在江浙沪地区。根据招股书，来源于江浙沪的销售收入占公司总收入占比超过95%。但祖名股份不满足于只做地域性市场，它还瞄准了全国市场。祖名股份创始人蔡祖明曾公开表示，要在五年内，在国内豆制品行业做出一个百亿元级别的大企业。

目前，我国的豆制品行业内，还未出现全国性的龙头企业。中国食品产业分析师朱丹蓬对中国商报记者表示，整个豆制品行业还是以地域性销售为特点，各个地区有自己龙头企业。若某一家豆制品企业要做全国性品牌的话，其实并不现实。

祖名股份能迈向全国吗

目前，我国豆制品企业众多，但市场集中度较低。根据《中国豆制品市场预测与投资战略报告》，上海的“清美”、杭州的“祖名”、北京的“白玉”、深圳的“福荫”、沈阳的“福来”等均为地域性知名品牌，但我国尚未出现全品类、全国性的龙头企业，各企业的市场占有率均较小。祖名股份公布的招股书也显示，其去年的销售额仅占全国市场的0.86%。

另外，祖名股份在招股书中表示，将以“立足长三角、面向全国、走向世界”为企业发展方向，将公司打造成全国具竞争力的豆制品研发及生产基地，全面提升公司在行业中的市场地位。“豆制品行业缺少技术门槛和品牌效应，祖名股份上市后，通过资本加持，或能形成自己的品牌和规模壁垒。”朱丹蓬说。

为了实现这一目标，祖名股份在公布上市之时还同步公布了扩产计划，其此次募集资金拟投资约3.4亿元的“年产8万吨生鲜豆制品生产线技改项目”和拟投资6522.78万元的“豆制品研发与检测中心提升项目”。

扩产的同时，祖名股份也承担着高额的负债。根据招股书，祖名股份负债高达5.19亿元，负债率高达50.73%，仅依赖银行贷款和盈利积累融资。 在业内人士看来，祖名股份上市可能也是为了扩宽融资渠道。一位从事农产品品牌营销策划的工作人员告诉中国商报记者，祖名股份上市后资金来源更灵活，也能够通过资本并购更多的企业。

在业内人士看来，祖名股份要成为全国性的豆制品品牌，还有很长一段路要走。“建中央工厂、打造‘多品牌、多品类、多产品、多渠道、多消费人群’的战略，祖名股份要走的路还很长。”朱丹蓬说。