水井坊回应进军酱酒进展：与国威酒业合资仍存较大不确定性

5月25日下午，四川水井坊股份有限公司（以下简称“水井坊”）在上证路演平台举行了2020年年度业绩说明会。水井坊在说明会上就投资者提出的公司未来业绩增长点、年度目标以及与贵州茅台镇国威酒业（集团）有限责任公司 （以下简称“国威酒业”）的合作情况等问题进行了回答。

关于投资者询问水井坊未来的业绩增长点会聚焦在哪些领域，水井坊董事会秘书田冀东表示，中国经济的发展带动消费升级，为所有白酒品牌都提供了增长机会，对于水井坊而言，宴席、商务宴请、团购、送礼、收藏等消费场景都是水井坊的成长机会。

投资者提问的另一问题，是关于公司目前的产能扩张、渠道布局以及海外业务。

水井坊副董事长、代总经理朱镇豪回应，目前邛崃项目正在按计划有序推进中，预计产能20000千升每年。朱镇豪进一步表示，两年之后项目可以投产，新增就业500人以上。关于渠道布局，水井坊并未直接回答投资者提出的不同销售渠道的详细占比，仅表示目前白酒的主要饮用场景集中在商务宴请、宴席、聚会、礼赠等领域。

至于投资者关心的海外布局，朱镇豪称，水井坊通过帝亚吉欧走进了不少国际机场和免税店，但国际化业务发展去年以来也受到了新冠肺炎疫情的一定影响。朱镇豪同时表示，白酒国际化是需要全行业长时间进行努力的。

另外，有投资者提出，水井坊2021年第一季度已经实现了4.19亿元的净利润，目前所定的全年目标是否太过保守？

根据水井坊此前发布的年度目标，2021 年公司力争实现主营业务收入增长 43%左右，净利润增长 35%左右的经营目标。而2021年一季度，水井坊实现营业收入增长70.17%，归属于上市公司股东的净利润增长119.66%。

对此，水井坊董事、财务总监蒋磊峰表示，一季度是白酒行业传统旺季，因此利润会相对较高。不过基于水井坊的愿景是成为高端浓香头部品牌之一，高端化路线是水井坊的核心战略，因此从二季度开始水井坊会持续加大对品牌、供应链、人力资源等方面的投资力度。

投资者关注的重点还有水井坊与国威酒业之间的合作。根据4月9日水井坊发布的公告，水井坊已于2021年4月8日，与梁明锋、国威酒业在成都签署了合资项目框架协议，水井坊拟与梁明锋共同出资新设一家合资公司，名称暂定为贵州水井坊国威酒业有限公司，合资公司注册资本至少为人民币八亿元。

水井坊以现金形式出资，占合资公司注册资本的70%，梁明锋以实物方式出资，占合资公司注册资本的30%，梁明锋持有国威酒业51%的股权，为国威酒业的实际控制人。

该消息一经公布便引发行业关注，关注焦点在于，国威酒业是一家主要从事酱香型白酒的研发、生产和销售的公司，水井坊与国威酒业合资成立新公司，意味着水井坊将正式涉足酱香酒领域。

在25日的说明会上，投资者也颇为关心水井坊与梁明锋及国威酒业之间合作的进展情况。对此朱镇豪表示，目前该事项还在进一步协商中，如果有重大进展水井坊会依法做相应的披露，但目前项目仍存在较大不确定性，需请投资者注意相关风险。

此前水井坊公布该消息时也显现出谨慎态度，并称合资公司仍未成立，相关业务也并未开展，合资公司盈利能力存在较大不确定性。尽管近几年酱香型白酒在国内白酒市场发展趋势向好，市场占有率也不断提升，但向好趋势持续时间尚无法确定。