11月份CPI重回“2”时代 PPI涨幅回落

受鲜菜价格、非食品价格涨幅扩大影响，11月份CPI同比涨幅创下年内新高。国家统计局12月9日发布的数据显示，从同比看，11月份，CPI上涨2.3%，涨幅较10月份扩大0.8个百分点，其中，食品价格上涨1.6%，非食品价格上涨2.5%；从环比看，11月份CPI上涨0.4%，涨幅较10月份回落0.3个百分点。

“CPI同比涨幅扩大较多，除了受到新涨价影响外，还受到去年同期基数较低的影响。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，据测算，在11月份2.3%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.6个百分点，比上月扩大0.4个百分点；新涨价影响约为1.7个百分点，比上月扩大0.4个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

与此同时，随着国内保供稳价政策落实力度不断加大，11月份煤炭、金属等能源和原材料价格快速上涨势头初步得到遏制，PPI涨幅有所回落。

统计局数据显示，从环比看，11月份，PPI由上月上涨2.5%转为持平；从同比看，PPI上涨12.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。

“11月份PPI环比涨势明显减弱，主要原因是国内煤炭等黑色系商品价格大跌，以及在疫情扰动下，国际油价偏弱震荡。同比涨幅虽有所回落，但仍处于历史高位附近。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，受能源和部分工业品价格下跌影响，11月份生产资料涨幅收敛，而生活资料则在成本压力驱动下继续上涨。这意味着，下游企业面临的成本上涨和利润侵蚀压力有所缓解，但仍需政策层面加大对下游企业、尤其是下游中小微企业的支持力度。

整体来看，11月份PPI和CPI的“剪刀差”已较上月收窄1.4个百分点至10.6%。

在财信证券首席经济学家伍超明看来，11月份PPI和CPI剪刀差高位收窄意味着上游涨价对中下游利润的挤占效应有所减弱，中下游行业增长动能有望增强，但需求恢复速度仍将制约其回升幅度。

谈及后续PPI与CPI走势，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟对《证券日报》记者表示，当前PPI达到了此轮上涨的顶点，预计未来逐渐下降的可能性较大。CPI方面，当前同比涨幅显著扩大的主要原因在于鲜菜价格大幅上涨，然而这一因素难以长期持续。随着鲜菜供给得到恢复，部分菜品价格已经出现回落，预计后续对CPI同比抬升的作用将显著减弱。整体判断，近两个月CPI大幅上涨的趋势难以持久，未来CPI仍将保持温和水平。而随着PPI逐渐回调，未来CPI与PPI间的“剪刀差”有望逐渐收敛。